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傳山高科技1~9月持股已換15輪

【謝富旭╱台北報導】從事電子業，今年31歲的小劉，某天逛投信投顧公會網站（www.stica.org.tw）時發現，他買的一檔基金1~9月的持股周轉率竟高達1000%以上。小劉納悶地說，眼看著台股往萬點邁進，投資這檔基金從今年以來卻毫無獲利，長期績效更乏善可陳，為什麼周轉率會這麼高！

波動過大

基金持股周轉率簡單來說，就是一檔基金持股轉換的速度，周轉率愈高代表換股（或進出）操作愈頻繁，反之，周轉率愈低，代表基金持股時間很久，許久才換一次。舉例來說，如果一檔基金今年1~9月的持股周轉率為100%，代表這9個月來，持股都已經換過（或進出過）一輪了；1000%則代表，持股已經來來回回換過（進出）過了10趟了！  
 
長青基金周轉率低

投信投顧公會秘書長蕭碧燕指出，持股周轉率太高的基金往往是炒短線的基金，短線進出雖不違法，但卻違反長期穩健投資的原則，這種基金經常是贏了短線，卻喪失了長線的大波段行情。

蕭碧燕說，單一市場基金的持股周轉率偏高，是為了波段操作，達到更高報酬率的一種必要之惡。但是，年周轉率最好維持在200%以下，等於基金持股1年操作來回個2趟，應該算是比較「合理」的範疇。

我們把今年1~9月持股周轉率前10名的台股基金列出來，讀者可從附表發現，這些高周轉率基金的1年報酬率雖不乏超過50%的佼佼者，但3年或5年期的績效卻乏善可陳。相較許多5年期累計報酬率高達300%以上的高口碑長青基金，如元大多福、保德信高成長、大華大華、日盛上選等等，它們今年1~9月周轉率平均約在150~250%，在國內基金中皆屬於「相當低」的族群。

財經作家許啟智表示，基金太過頻繁地換股操作，代表要繳交更多的證券交易稅與經紀費用，這都完全由基金受益人買單。除此之外，許啟智還批評：「周轉率太高的基金，代表基金操盤者的心態與散戶無異，根本缺乏對趨勢判斷與投資的定見。」
 
群益馬拉松調控佳

當然，話說回來，周轉率低的基金不代表報酬率就會愈好，周轉率高的基金也未必報酬率都是很差的基金。但是，最理想的狀況是，同時能兼具周轉率愈低（交易成本愈小）同時報酬率卻愈高的基金，華倫?巴菲特管理的柏克夏海威瑟投資公司為其中的典範。

成立11年多，累計報酬率近900%的台灣規模最大的股票型基金—群益馬拉松投資長王智民說，群益馬拉松平均1季的持股周轉率約50%多，1年約200%多，在國內是屬於偏低水準。

本文轉載自【壹蘋果網絡】